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            楊磊:品牌是企業的靈魂 渠道是品牌的翅膀
            廣西廣飛產權交易平臺 發布時間:2013-05-21 17:11:40 作者: 來源:私募排排網
            私募排排網專訪深圳市騎異投資基金管理有限責任公司總經理楊磊

              摘要:只有價值投資才真正能掙到錢,其他概念的東西都是虛的,F在做投資非常謹慎,寧愿錯過也不愿做錯,做錯了要想彌補很困難,而且對自己的信心也是一個非常大的打擊,而抓到像廣藥這種股票,集中長期持有,會獲得非常好的收益。

              品牌是企業的靈魂,渠道是品牌的翅膀,我們更愿意去找一些能成為下一個消費主流的東西。從真正的品牌價值來講,王老吉這個品牌有100多年了,我更相信價值勝于渠道。中國的牌是要有文化沉淀的,并不是短時間叫了什么這個名字就能真正樹立起來的,在我的理解中,這種營銷出來的東西是不可持續的。所以我愿意買廣藥,跟廣藥站在一起,因為第一廣藥有品牌,第二它只要把渠道再加上去,第三它只要不做錯事。

              散戶以為是資金為王,但我們認為是價值為王,資金最終還是要追逐價值的。市場對IPO重啟真的誤解了,如果都關起來玩這點東西是沒有意義的,因為這些東西玩來玩去都已經玩得很透了,沒辦法再玩了,放點新鮮血液進來你會發現新的公司挺好,IPO對專業人員而言或許意味著更多的機會。


              做私募思考更多 風格更趨于集中

              私募排排網:楊總能否介紹一下您的從業經歷?

              楊磊:1999前,我在國泰君安有限公司投資銀行部擔任項目經理,隨后在美國證券呆了半年,恰巧遇到網絡股泡沫破滅,網絡股暴跌,雅虎漲到200多然后又掉到9塊錢。2002年,有幸回到國內,加入大成基金研究,從事研究員工作,擔任過食品飲料,商業零售,房地產,造紙,電力設備等,鋼鐵,有色行業的研究。07年起擔任大成基金經理部基金助理和基金經理。管理的產品在全國基金行業排名第13名。其中重倉了萬科、浦發銀行、銀座股份、宏達股份和中國船舶,這些股票到目前不含股改送股,均有10倍的上漲。

              同時在成為大成價值增長基金經理助理,為大成2020增長成功的推薦貴州茅臺,雙匯,和蘇寧電器項目。

              2007年后,在大成基金委托投資部當副總監和投資經理。一年跑了200家上市公司,壓力太大了,當時有點累,后來公司調我去了大成的專戶部,當時主要協助梁總做投資。

              在這期間中我們做了中行北京私行“奧運冠軍”的產品,大概規模有2.4個億,做的時候是5380點開始,1880點截止到一年期,做到了1塊零一分幾,實現了正收益,因為還有相關費用,最終應該是做到了1塊零3的樣子,這中國銀行私行部御享奧運1號產品獲得‘卓越2009年度金融理財產品獎’。所以這個產品在中國銀行把整個大成的渠道打開了,因為當時跟中行合作的還有博實、嘉實、易方達、華夏等,但我們的產品是做得最好的,而且實現了正收益,那一年在全國的排名第二名。

              2009年11月,任大成基金管理有限公司交易部副總監,負責大成基金1300億和23只基金的交易管理工作。

              2012年,到了武當資產當副總,負責研究工作,體驗了一下為什么私募會那樣做,公募會這樣做,F在出來自己成立公司,和華潤信托合作發行一期產品,希望能做一點有個人風格、有自己特色的產品。

              私募排排網:您大多時間都是在公募體系,您覺得現在做投資和在公募的時候有什么不同的體會呢?

              楊磊:現在比原來成熟些,從公募出來后思考得更多一些,在公募做的時候每天都有很多的錢給你管理,讓你去買這個買那個,沒有時間去思考,我自己覺得現在這兩年進步蠻大的,也得益于公募的培養。

              去年和前年我們自己的收益率都很高,基本上從來沒有虧過,去年收益率有40%多,因為我們也做港股,去年的重點就是在港股廣州藥業上,廣藥我們4塊多買的,因為跟加多寶之間的戰爭,每天都是驚心動魄,一次買賣,每天都要面對很多的疑問,很鍛煉人,所以我覺得像 但斌(專欄) 這些人確實蠻有智慧的。

              以前我是特別喜歡白酒的,白酒也給我們帶來了特別好的收益,但是塑化劑過后,我們就開始研究餐飲,本來我們準備找一些投資標的,但是發現投資標的都不夠好,在這個過程中無意中我們發現它的調味品很好,取得了非常好的收益。

              我們的重點就是消費品,所以我從公募出來后,現在的投資邏輯和方向更愿意集中起來,但是集中的背后就是對公司深入的了解。其實在公募的時候我們也看好上海家化、同仁堂、東阿阿膠、云南白藥等,但是卻沒有拿住,這些股票其實大家都知道蠻好的,但是往往就是行業輪動的時候,覺得估值貴了就把它賣掉,買一些便宜的,但是最后發現這些便宜的都漲不起來,所以通過這么多年下來的投資經驗積累,感覺還是要買好的公司。

              私募排排網:為什么叫騎異投資呢?

              楊磊:我們愿意發現一些千里馬,我們更偏重發現和成長,更愿意找那些能漲3-5倍的,因為這么多年來,我們發現的股票至少都是翻倍的,而且我覺得這樣的思路更符合做私募,因為私募規模小,公募盤子大,抓到一只也沒什么用。

              只有價值投資才能賺大錢 金融經營的是風險 寧愿錯過也不愿做錯

              私募排排網:那您應該也是偏向價值投資?

              楊磊:對,只有價值投資才真正能掙到錢,其他概念的東西都是虛的,可能你今天掙到了錢,明天另外一個概念就會虧掉,就是確定性不夠高,但是價值投資大不了就是少掙點,但至少它是賺的。就像巴菲特說的,掙錢的秘訣就是不虧錢,像公募這些上100億的規模,投資人基本上不能犯錯,一旦犯了錯誤就要靠天給你一個大牛市,要不就靠自己再去挖掘一只大牛股,再掙回雙倍回來才能打平,這非常辛苦。

              所以我現在做投資非常謹慎,寧愿錯過也不愿做錯,做錯了要想彌補很困難,而且對自己的信心也是一個非常大的打擊,而抓到像廣藥這種股票,集中長期持有,會獲得非常好的收益。

              私募排排網:在中國,很多私募對價值投資的理解都是不一樣的,那您對價值投資是怎么理解的?

              楊磊:價值投資表面的意思是有價值,要在價值之下投資。但目前在中國來看,有價值的股票太少了,去年對我們而言就是廣藥,當然我說的是港股,當時我們買港股是4塊5,現在它光賣一塊地就要值4塊錢了,現在來看它完完全全就是價值投資。這個公司上市比較早,所以它的土地都沒有被重估過,醫藥那塊還有1毛錢的業績,大概6-7個億,所以等于這6-7個億是白送給你的。

              當時我們買廣藥的時候是認為它被低估了,它的正常價格應該在6塊,我們真沒有想到后面會突然有個王老吉品牌出來,王老吉品牌放大了它的價值,它原先本身去年的價值應該在6塊,年底應該在9塊。我們是去年年初買的,當時過完元旦,去了廣州藥業調研,當時就認為這是一次不錯的價值投資,而后來的事情都是錦上添花的事情。

              在中國還能挖掘到價值之下的投資還是比較少的,但真的是有,就是非常稀少。目前來看在A股真正要做價值投資,還是有點困難,因為沒有那么多的優秀品種。但是對私募來說,我們的盤子小,可以做得細一點。包括茅臺現在跌到這個位置,基本上應該是進入到價值區域了,你要是愿意熬時間現在就可以買,但是如果你有更好的選擇,那茅臺還可以等,因為它的行業還不夠清晰。

              企業品牌最具價值 尋找消費的主流

              私募排排網:那你的投資邏輯是怎么樣的?

              楊磊:方向一定要是對的,就是說你買的這個公司的產品一定要客戶非常喜歡,然后行業空間又大,比如我們為什么現在會去選擇醋和醬油呢?因為覺得現在品牌時代其實已經來了,但是像醬油和醋這些我們生活中日用的東西還沒有完全被品牌化。我問過很多人,他們對醬油和醋這些東西是看到什么就買什么,沒有品牌的粘性,所以這實際上是一個大機會,包括我們所看到的一些相關的有百年品牌的上市公司,這些品牌都是要經得起歷史的考量,品牌不是一天兩天或者一年二年用錢堆出來的。其實包括伊利都沒有進入到我的選擇里,因為我覺得伊利的品牌不夠強,當然伊利我們也就錯過了,我們更愿意去看同仁堂、廣藥這種公司,它就是經得起時間的考驗。比如廣藥,這么多年來換了很多屆領導,從來沒有一年虧過,這就說明它有品牌力在,如果沒有品牌力,公司早就完了,所以說我們更愿意買那些靠品牌而不是靠人的公司。

              第二個是說你有了品牌,只是天生麗質,那么后邊還要有土壤,行業要有空間去挖掘。像涼茶,自己打開了一個品類,剛好符合未來注重健康養生學方面的,像醋,其實現在很多人吃的醋品牌還沒集中起來,所以它的市場還有很大空間去挖掘,雖然業績暫時沒有表現出來,但我們依然把這個叫做價值投資。并不是看PE才叫價值投資,如銀行,我們從來沒有買過,因為我們覺得銀行做主角的時代已經過去了,包括地產我們也沒有買過。當然我以前在公募做的時候,我是買過10個點的萬科10個點的浦發銀行,在銀行地產是掙過大錢的,但是現在我們已經不看這些,因為這些的大機會已經不屬于我們。

              我們更愿意去找一些能成為下一個消費主流的東西,包括紙巾,我們現在用的紙巾都是沒有品牌的,它將來一定會被品牌化,它現在都是代工的,你去超市就是維達、潔柔等五大品牌,這跟我們原來的酒是非常相似的,就是每個地區都有酒廠,然后都有個水泥廠,現在發現這些酒廠都沒有了,因為競爭不過那些大品牌都死掉了,所以我覺得身邊的這些紙巾、醋等調味品慢慢被品牌化了,這里面就是千億的舞臺。

              然后我們選擇這些品牌的時候一定要它進入業績拐點我們才會相對重倉,要尋找到一個較好的介入時間點。

              私募排排網:你們在選擇公司上除了看重品牌之外還有其它的嗎?

              楊磊:其實有了品牌之后管理團隊不用特別苛求,你要想既有品牌又要有管理團隊,這真的很難,這些東西只能選一到兩個,中國目前來看只有云南白藥既有品牌而且管理團隊又很強,但真的是太少了。

              我覺得管理團隊在品牌之下不是很重要,品牌歷史更厲害。像廣藥,李楚源能做,張三可能也能做,因為我只要稍微努力,不要做錯就可以了,甚至你有時候做錯它也可能不會虧,如果碰到好的領導,像李楚源這個團隊,激發起他們的干勁了,現在這個團隊又特殊的激勵了,市政府又給它們支持,所以他們有很大的成功概率。

              格力也是非常優秀的企業,以前也重倉過。這些都是非常棒的公司,但是現在市值都上千億了,所以我們現在不想在這里面做了,它未來的收益率已經變成一種普通收益率了,但是如果我能找到一些翻倍的股票,我們更愿意去在那上面花時間。

              私募排排網:現在很多上市很早的股票的市值已經很大了,從這方面來說是不是未來空間會相對小一點。比如云南白藥、廣藥等?

              楊磊:云南白藥最近沒有跟蹤了,但是我對廣藥興趣更大。

              私募排排網:品牌又強,又還沒被人發覺,這些公司應該非常少。

              楊磊:是很少,所以我們很珍惜,如果你人云亦云,那你就喪失了好的投資機會。當時共產黨能贏也未必是因為它強大,主要是得人心,廣藥現在做的事情真的是得人心,而且廣東的團隊比較儒雅、務實,這個團隊變化非常大,現在整個團隊很有激情、生龍活虎。很多人沒有去跟李楚源去談、也沒有到團隊去看就拍腦袋決定,這種人越多,給我們的機會越大。

              包括蘇寧,當時我給我們公司推薦蘇寧的時候,很多人認為蘇寧以前是有很多問題的,怎么會這么快增長?拍腦袋認為肯定有問題。但是他們卻沒有發現蘇寧是一種新的盈利模式在變,這種模式對那些賣電器的小作坊,它就像一坦克打拿步槍的部隊一樣,基本不在一個級別上。

              價值上做風控 偏向消費與新聞傳媒

              私募排排網:那你們在研究方面有沒有一些重點偏好?

              楊磊:重點偏向消費和新聞傳媒。

              私募排排網:那你們持股的周期長不長?

              楊磊:我們不是用時間來看,而是用股價來看的,達到目標價或者和預期不一致就需要賣出。根據股價的估值來看,不是說我要持有多長時間,時間只是個結果。

              私募排排網:那你們的倉位安排是怎么樣的?

              楊磊:如果有好的股票我們就滿倉,如果是1-2個億的資金我們基本上會買10只股票,如果有些股票不太好的話,我們就清掉,倉位就空在那里,如果發現了好的再把它添加進來。

              私募排排網:你們風險控制是怎么做的?

              楊磊:風險控制主要是在價值上,我們基本上不太判斷大盤的走勢,因為這個東西真的很難,但我們判斷自己手上股票的價格,假設這個價格超出我們判斷的價值之外,哪怕是牛市都會清掉,但如果這個公司特別有價值,即使這個市場很低迷依然會買。我們風險的控制重點是落實到我們的每一只股票上面,主要還是看自己手上的股票是不是有價值。

              王老吉品牌效力更強 與加多寶之爭會最終勝出

              私募排排網:您剛才一直提到廣州藥業,現在加多寶和廣藥的爭議很大,您怎么看?

              楊磊:曾經看過一個電影叫《少年派的奇幻漂流》,看完這個電影后,我很堅定的認為廣藥應該是有機會的,因為廣藥相當于我們以前投資的蒙牛和伊利,我可以說沒有蒙牛就沒有伊利,蒙牛做得很好,每天都進步很大,它就督促了它的競爭對手,讓競爭對手的水平提高得非?,伊利那時候每天都是睜著眼睛在睡覺,F在加多寶和王老吉就類似這樣,我的意思是說,要不是加多寶出那么多的狠招,廣藥可能就躺在王老吉這個品牌上睡覺,是加多寶喚醒了廣藥集團管理層的潛能,其實這些人都是很優秀的,管理團隊都是國家的棟梁之才,通過精挑細選來的。而《少年派的奇幻漂流》也是說每個人內心有只老虎,就是因為這個老虎的存在,你才能生存下去,因為老虎每天給你斗志讓你警惕。加多寶就是那只老虎,如果沒有那只老虎,廣藥那個小男孩就在海上寂寞而死。

              從真正的品牌價值來講,王老吉這個品牌有100多年了,我更相信價值勝于渠道,而且廣藥以前品牌渠道做得不好,現在加多寶教會了它很多東西,現在廣藥渠道鋪得很快,這些是可以變的。而加多寶強在渠道,沒有了王老吉這個品牌就像沒有靈魂的軀體一樣,我的意思是品牌就是一個企業的靈魂。

              你看加多寶的產品上一面印王老吉一面印加多寶,其實它就是想借尸還魂,想關聯。如果加多寶真的有底氣就應該說我就是加多寶,以前做過王老吉,非常成功,請大家繼續相信我,F在變成了一面印王老吉一面印加多寶,這其實就是在盜用別人的品牌。加多寶為什么要租用王老吉這個品牌呢,租它的過程就說明了它是有價值的。

              私募排排網:加多寶就是想告訴大家以前的王老吉就是現在的加多寶,現在王老吉和廣藥打官司鬧得很兇,會不會在一定程度上幫加多寶達到這個宣傳的目的,讓關注這件事情的人都知道加多寶就是以前的王老吉?

              楊磊:中國的牌是要有文化沉淀的,并不是短時間叫了什么這個名字就能真正樹立起來的,在我的理解中,這種營銷出來的東西是不可持續的。所以我愿意買廣藥,跟廣藥站在一起,因為第一廣藥有品牌,第二它只要把渠道再加上去,第三它只要不做錯事。

              現在來看這個趨勢還是可以的,但是我不能保證廣藥一直會特別好,因為它也會犯錯。人都會犯錯,就像茅臺,當時想去做啤酒和葡萄酒,最后發現錯了馬上砍掉,包括做投資也是一樣,你不可能每一筆都100%的正確。

              社會對廣藥等國企的要求偏高了,廣藥這個公司我跟得比較緊,所以我更覺得它偏勝的概率更高一些,而且這些資金不是傻子,這些資金趕著進去一定是覺得背后還是有它的故事,這么好的題材,未來有替代碳酸飲料的趨勢,現在它已經蓋過了可口可樂的銷售,所以廣藥做好的概率比較大,但并不是說它一定就能做起來。

              看好新政府改革 創業潮或推動中國經濟向前

              私募排排網:新政府上臺后,市場對他們還是有很多期待的,你們對新政府怎么看?

              楊磊:看好,可能會有一些慣性的思維發生變化,未來走消費拉動經濟的模式,消費股面臨著大的機會,F在我們用云南白藥的牙膏、上海家化的護膚品、包括恒順醋業的醋,然后我再去買它的股票,包括去年5月份我們買了同仁堂的安宮牛黃丸,我買了一箱,覺得這種東西都是有價值的,當時我們買才200多,現在漲到500多了,未來有可能上千,因為它是治病救命的藥,功效不是普通的藥,而且它上游的原料越來越少,包括那種牛黃,越來越珍貴了。包括片仔癀,雖然片仔癀我沒有買,但是片仔癀的東西我去了它公司就想買它的產品。這些產品會引起共鳴,社會中產階級一定是有共鳴的,因為的的確確有很多東西在發生變化。

              我很看好很多國企一些老字號的東西,它一定會在這屆政府上,借著這個機會做得更好,現在大家也不太去買愛馬仕這些東西了,這些我反而不是特別看好,因為它們不是中國人特別熟悉的文化,F在喝中國的老陳醋,吃中國的海天醬油、廚邦醬油,用中國的牙膏、護膚品,基本上中產階級到平民百姓都是支付得起的,只是他們不知道要買什么牌子,這個品牌的價值還是會被發現的,F在大家是盲目得不知道要買什么,買個護手霜還要跑去香港買,其實跟國內的差不多,只是心理作怪。

              第二,關于管理層方面,這屆政府給你的感受是很睿智又很低調,中國的轉型也會更民生、更真實、更簡單,就是大家的生活過得更簡單。我身邊有很多朋友在移民,我覺得沒有必要,將來可能中國護照非常值錢,因為你可能是看到這十年中國有一些問題,但是發現的這種問題并不是不可克服的,真的移民出去后你就會發現,難道美國真的很美嗎?其實它們也有一大堆的問題,就是隔著這山看人家那邊的山高,你就去了,去了后發現還不如以前那座山。

              私募排排網:習近平、李克強都是隨著中國的改革一路走過來的,他們知道中國哪里存在問題應該怎么樣解決,所以市場對他們還是很有信心的?

              楊磊:對,我覺得包括現在我們成立這個公司,就是在前海成立,從3月1號后它很多手續都要減少,其實就是支持創業,現在很多人閑置在家,如果現在創業手續簡單,銀行貸款支持放開,這樣就會有更多人出來創業,勞動力就會釋放出來,而且大家做的都是自己喜歡的事情,那一定會出很多很優秀的企業,慢慢的十年后我們就會看到。

              歐洲大勢已去 創業激情使中國老齡化與歐洲不同

              私募排排網:現在在提財稅改革,你對這個有什么看法,對企業的盈利會產生多大的影響?

              楊磊:中國現在到了這種階段,各個方面都有各自的呼聲,這就看國家抓主要矛盾抓哪里,只要主要矛盾抓到了,問題解決起來才會事半功倍。

              財稅改革無論怎么改,終歸是越來越市場化,越來越有效率。稅收改革在國外來看,都是要讓利于民的,只有稅收得少,才能激發別人的消費能力,F在的歐債危機里希臘的做法其實是錯的,大幅提高稅收,提高稅后短期的效果是財務收入增加了,但是打擊了消費得不償失,強硬是一種最簡單的方法,更智慧的方法其實還是要讓利于民。

              只有大家真的有錢了才能去消費,相當于一個蛋糕做大了,就算你只占一點點其實也是很大的,但如果這個蛋糕很小,就算你占很大一塊也是沒用。所以稅制改革應該會參考很多國家的稅制改革,找到一種適合自己的。

              私募排排網:您剛才提到歐債危機,歐洲現在已經變得比較平靜,您怎么看歐債危機?

              楊磊:我不太看好歐洲,歐洲大勢已去,對歐元也不看好。其實美國的核心競爭力就是美元,美元有鑄幣稅,一百美元印出來的成本可能就2毛錢,98%的都來自于全球要交鑄幣稅,美元其實是一種產品,它賣到了全球,那么歐元的形成對它來說只有威脅,所以美國要去給它制造麻煩,現在看美國成功把它自己的危機轉給了歐洲。

              歐洲現在最大的問題就是它的聯邦是由各個國家組成的,貧富不均,利益不通,整個養老體制成本太高了,歐洲已經進入老年化,可能是30-40%的人去養活60-70%的人,現在年輕人要承擔很大部分的老年人的養老重擔,所以這個國家的動力就不存在了。同時它又沒有找到新的突破口,傳統產業都在沒落,反而美國可能會慢慢走出危機。

              私募排排網:中國未來可能也會面臨老年化的風險?

              楊磊:下個十年還不太會,中國的稅沒那么高,年輕人養老年人的比例也沒那么高,所以和別國的老年化是有區別的,因為我們國家的福利包括退休工資等都不高,像歐洲非常高,把年輕人都壓垮了。

              另外如果國家在各個方面都放開,讓年輕人的活力、創造力、效率大幅度提高,這些問題就不存在了。很多年輕人在家里呆著根本就是資源配置的錯誤,我周邊很多80后的都不愿意上班,覺得沒意思,因為不是他希望做的事情,或者他在銀行上班,覺得好無聊,學那么多東西為什么在銀行上班,他們就是想創業。中國過去十年,有很多人富裕起來,他們可能會給他們的子女一些錢去創業,所以這種活力可以抵掉一些不利的東西。

              IPO重啟對專業人士是大好的掙錢機會

              私募排排網:現在郭樹清下來了,肖鋼上了,很多人在談論肖鋼是不是會延續郭樹清的改革,您對證監會改革這塊怎么看?

              楊磊:我們做股票不太看這個,我想它影響的其實是指數,而且也是短期影響,長期影響指數的還是企業的盈利能力。

              私募排排網:現在市場認為最大的風險是IPO重啟,您怎么看?

              楊磊:這不是風險,挺好的。就像你去賣一個產品,只要你賣得掉你就賣,市場不認可就沒有人買。我認為IPO打開市場恐慌一下也正常,但其實每次IPO的放開和收緊對市場影響是很小的,大的趨勢還是要靠企業的盈利能力,如果IPO上的都是一些好公司,那就給市場更好優秀的品種選擇。

              后面排隊上市的很多公司都挺好的,食品類的很多,包括廣州酒家、海天醬油。你會發現后面上的這些公司偏消費多點,包括如果能上些高鐵3D項目的公司,那都是市場新鮮的血液。

              市場對IPO重啟真的誤解了,如果都關起來玩這點東西是沒有意義的,因為這些東西玩來玩去都已經玩得很透了,沒辦法再玩了,放點新鮮血液進來你會發現新的公司挺好。

              私募排排網:大家都擔心IPO重啟會加大市場供給?造成市場抽血。

              楊磊:市場抽血是結果,最重要的原因還是整個經濟受到影響,企業盈利下降。07年在3000多點開始放,放了那么多家還不照樣創新高。造成市場抽血這是不客觀的理解,IPO重啟也許是大好的機會呢。

              私募排排網:有一個問題,隨著這幾年的擴容,還有全流通,現在的流通市值非常大了,05年-07年的時候,居民儲蓄跟流通市值的比例是7:1,現在還不到3:1,可能資金進來推動市場的能力就不能跟以前相比了?

              楊磊:這些聽上去很有道理,但的確跟我們的投資不太相關,因為我們投的是能創造價值的公司,上幾個或者不上幾個根本不影響我們的投資,F在市場悲觀,所以IPO重啟會讓大家一片悲觀,但事實發現,每次IPO重啟市場都沒什么問題。

              股市功能還是在于融資,茅臺都炒了十年了,還怎么玩?我覺得進來一些新的血液會讓市場更加市場化。

              散戶以為是資金為王,但我們認為是價值為王,資金最終還是要追逐價值的。

              同質化管理者最終要比的是眼光

              私募排排網:因為畢竟散戶對公司的了解不肯能像機構那么深入?所以散戶受市場漲跌的影響非常大。

              楊磊:對,所以說在自己的資產配置里面還是要去買一點基金,因為市場是多元化的,你做不好了就交給別人去做。

              私募排排網:相對而言,未來財富管理的空間應該是非常大的?

              楊磊:空間非常大,美國也是這樣,都是這樣走過來的,最終你會把錢交給專業的投資者。當然現在很多公司今年好明年差,的確沒有形成品牌,所以投資者不知道把錢交給誰,因為大家都是同質化的,你買銀行我也買銀行,沒啥區別,跟他自己去買銀行也沒什么區別,所以我們很愿意在這個里面看能不能做一點差異化的東西出來,能夠讓客戶有多點選擇。而我們這期的產品主要的亮點是透明和集中

              私募排排網:私募這塊據我們了解,同質化也比較嚴重,大多也是投向消費、新興產業。

              楊磊:因為消費、新興產業里面也是有差別的,里面有幾百只股票,最后還是要比眼光。消費、新興產業這幾個行業的確是很好的行業,聰明的投資人不可能到差的行業去找公司。


              楊磊:深圳市騎異投資基金管理有限責任公司總經理,近13年的投資和營銷管理經驗:歷任國泰君安投行部;大成基金研究部研究員,大成基金經理部基金助理、基金經理,大成基金委托投資部副總監、投資經理,大成基金管理有限公司交易部副總監;深圳市武當資產管理有限公司副總。擅長對大方向的研究,對團隊建設有心得,崇尚用開發的心態做投資。具備公募私募的研究經驗,管理資產經驗豐富,注重絕對受益,相信專業價值投資創造財富。

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